信科移动上市破发！跌超15%，募资40亿发力5G系统设备研发，中信科移动

网报道（文/刘静）9月26日，中信科移动通信技术股份有限公司（简称：信科移动）成功在上交所科创板敲钟上市。



公开发行股票68375万股，为“5G无线系统产品升级与技术演进研发项目”等募集40亿资金，发行价格为6.05元/股，上市首日破发，上午一度跌超15%。截至下午3点，最新股价为5.85元/股，跌幅-3.31%，总市值200亿。

这家“明星企业”，由央企下的中国信科控股，是国内唯一能与华为和中兴通讯在5G通信领域较量的国产移动通讯设备商。继1998年成立以来，信科移动收获了众多行业伙伴及产业基金的青睐与支持，完成的A轮和B轮融资，交易规模创行业新高，合计60亿人民币。


科创属性浓厚，拥有超过12000件技术专利

1998年，信科移动由我国最早从事光通信研究开发的单位邮科院批准成立，是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央企控股的高新技术企业。信科移动长期围绕运营商基站建设与无线网络覆盖的业务主线，主要提供移动通信网络设备以及移动通信技术服务。

目前信科移动开发的4/5G商用产品，已覆盖700M、800M、900M、1.8G、2.1G、2.6G、3.5G、4.9G以及毫米波等全频段，包括宏站、小基站等全系列5G基站产品，能够实施“城市+热点+郊区+农村”等全场景组网方案，支持5G NSA/SA组网商用，助力运营商在全国30余个省、近百个城市进行4/5G网络部署。

2020年我国5G全面商用以来，在移动通信系统设备领域，信科移动已中标我国四大通信运营商的历次无线主设备招标，且份额持续上升，在最近一期招标中综合市场份额超越外企爱立信和诺基亚，排名第三；且信科移动在国内天馈和室分市场处于行业前列，其中天馈产品近三年累计集中采购招标份额保持行业前三。


信科移动所深耕的移动通信行业，属于技术密集型和资金密集型行业，企业的发展深度依赖核心技术的驱动。在技术实力上，信科移动是我国拥有自主知名产权的第三代移动通信国际标准TD-SCDMA和第四代移动通信国际标准TD-LTE的主要提出者、核心技术的开发者以及产业化的推动者，同时也是我国在第五代移动通信技术、标准和产业化实现全球引领发展的重要贡献者。

截至2021年底，信科移动累计提交的5G标准提案超过15000篇，拥有已授权的国内外专利超过12000件，累计参与制定400余项国际、国内及行业标准。根据国际知名专利数据公司IPlytics发布的专利报告显示，截至2021年9月底，信科移动声明的5G同族专利数量及5G技术标准贡献度全球排名第七位和第八位。

值得一提的是，信科移动还前瞻布局6G领域，并于2019年开始组建6G预研团队，重点研究天地一体化、超大规模天线、网络智能化架构、网络安全、定位与感知等6G潜在关键技术的方向。

5G业务营收反超4G，现巨额亏损79亿

信科移动招股书显示，2019年-2021年营收从44.88亿元增长至56.66亿元，涨幅超26%，年均复合增长率为12.36%。

科创板上市公司亏损早已不是新鲜事，但是成立20年有余的信科移动巨额亏损超79亿还是令人难以置信。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，信科移动亏损分别高达16.37亿元、17.52亿元、11.84亿元和1.68亿元，合计47.41亿元。据悉信科移动1998年成立至今，累计亏损金额已高达79.2亿元。



信科移动连年亏损的主要原因，一是公司未能及时跟进移动通信市场的技术迭代，在主要运营商集采中市场份额落后于华为、中兴通讯，受新冠疫情影响企业在2020年上半年生产经营基本停滞，且运营商对移动通信产品及服务采购量下降；二是信科移动子公司大唐移动5G产品初始投入为开拓市场采取战略报价策略，导致毛利率持续下降，造成一定的亏损；三是研发投入持续加大，占营收的比例处于较高的水平。

移动通信属于技术密集型且资金密集型的行业，具有典型研发投入高的特征。2019年-2021年，信科移动研发投入分别为14.86亿元、14.2亿元、13.1亿元，三年合计投入42.16亿元，用于开发移动通信相关核心技术及产品。同期，研发投入占营业收入的比例分别为33.10%、31.36%、23.13%，高于行业平均的研发费用率水平，且高于中兴通讯、通宇通讯、京信通信等国内移动通信同行企业的研发费用率水平。



值得注意的是，在2020年5G全面商用后，信科移动的5G相关设备收入规模快速赶超过去长久稳居第一的4G业务。2019年信科移动近97.92%的营收来自4G相关设备业务，该业务收入高达18.38亿元，当期5G相关设备业务收入仅占比2.08%。


2020年信科移动的5G业务收入进入高速增长，涨幅高达2689.86%，实现10.89亿营收，业务收入比例从2019年的2.08%提升至52.70%，成为信科移动收入的最大来源。2021年在4G业务收入下滑的情况下，信科移动的5G业务仍然实现翻倍大增长，涨幅高达110.62%。

在客户方面，目前信科移动4/5G设备产品已成功打进国内最大的三家运营商，中国移动、中国联通和中国电信。2019年-2021年，中国移动的采购量始终第一，分别占当期主营业务收入的比例为51.81%、47.19%、46.63%。

募资40亿，跟进5G系统设备技术迭代升级

此次成功登陆科创板的信科移动，拟募集40亿资金，投入“5G无线系统产品升级与技术演进研发项目”、“5G行业专网与智能应用研发项目”、“5G融合天线与新型室分设备研发项目”等。



虽然目前主流市场仍然在4G，但随着5G商用规模化落地速度的加快，5G在国内移动通信设备厂商中的起量也会迅速加快。目前5G建设还处于初期阶段，5G系统设备在功能上还需要随着新技术和标准的发展持续升级，产品的集成度、功耗、成本仍然需要持续优化，如果厂商未能紧跟通信技术发展趋势，及时响应市场对产品的新要求，将可能面临技术升级迭代以及产品被替代、淘汰的风险。

对于信科移动来说，虽然其是国内除华为、中兴通讯外的第三家移动通信系统设备厂商，但是在国内5G系统设备领域的综合市场中，信科移动仅占据3%的市场份额。信科移动连年亏损一方面的原因也跟其本身市占率较低，体量不大有关，所以加大研发投入跟进市场发展趋势进行技术迭代升级，是避免再度拉大差距的关键。

信科移动将22.80亿元资金投入“5G无线系统产品升级与技术演进研发项目”，重点研发5G基站第二代平台与升级AAU产品、5G基站R16/17协议演进、5G高频段（毫米波）产品、6G超大规模天线技术预研、云原生关键技术等。

而投资4.20亿元的“5G行业专网与智能应用研发项目”，研发内容主要包括：5G智能融合网关产品规模化应用仿真与开发、企业级能力中枢融合共享协同平台、5G边缘计算基站系统、5G无线专网系统研发、铁路5G-R专用移动通信系统示范验证预商用、6G智能融合网关产品研发与应用以及智能协同式多传感器前端融合感感知系统。

信科移动上述三大募投项目将有利于改善其研发环境，进一步提升研发实力，增强其在移动通信领域的创新研发能力，助力未来业绩保持高速增长。信科移动表示，未来还将进一步扩充海外市场人才队伍，建立全球销售和服务网络，全面拓展国际市场。